招商地产香港购"壳" 预计将分拆商业地产上市 中国房地产报  刘晓云   2012-05-07 08:15

[摘要] 5月2日，招商局地产控股股份有限公司（招商地产，000024.SZ）通过离岸公司，以1.98亿港元的代价买下了香港东力实业控股有限公司（东力实业，0978.HK）70.18%的股权。国泰君安据此预计，招商地产未来可能会复制华侨城亚洲（3366.HK）的发展模式，通过注入资产做大香港上市公司。

“招商地产用A股公司来买H股公司，应该有分拆业务的考虑。”5月3日，盛富资本总裁黄立冲对记者说。

5月2日，招商局地产控股股份有限公司（招商地产，000024.SZ）通过离岸公司，以1.98亿港元的代价买下了香港东力实业控股有限公司（东力实业，0978.HK）70.18%的股权。

“收购到6月底才能完成，现在是静默期，不方便多说。”招商地产董事会秘书刘宁显然不愿意透露更多信息。但众多分析人士认为，此举的目的是招商地产意欲将商业地产资产分拆至港股上市。

“去年招商地产成立专门运作商业地产的招商商置，已经是在为未来商业地产的打包上市作准备。”不过黄立冲认为，由于受限香港上市规则，招商地产在24个月内恐难有作为，只能注入很少的资产，该壳公司在此期间也可能会参与招商地产旗下商业项目的开发，或控股招商商置。

以不到2亿港元的代价获得香港上市平台，分析人士均认为这一买卖对招商地产来说颇为划算，此举也能有效解决其商业地产大量占压A股上市公司资金的问题。

亏损的东力

公告显示，招商地产分别以0.5港元/股和0.251港元/股从华能和GreatestMark购入东力实业66.18%及4%的股份，所付代价共为1.98亿港元。

待全部买卖协议完成后，东力实业将成为招商地产间接拥有70.18%股权的附属公司，因此，东力实业的财务业绩将作为附属公司归并到招商地产的财务业绩当中。

招商地产称收购后拟维持东力实业上市地位，且继续维持东力实业现有主要业务，但可能就公司架构重组考虑其他可行选择。

东力实业主要从事制造、加工及销售电子消费产品及相关配件（目前为机顶盒）。一段时间以来，东力实业经营不善，至2011年9月30日的6个月中，华天旭商业地产，华天旭商业地产销售，营业额为1.01亿港元，华天旭营销策划，销售成本则为1.03亿港元，毛利为-2000万元。流动资产为6000万港元，而流动负债则为9500万港元。

4月19日，东力实业将旗下主要公司TotalAlly清盘，在清盘说明当中有这样一段表述：由于公司主要的产品机顶盒订单不足，导致制造业务已于期内产生重大闲置日常开支，华天旭商业地产销售，华天旭商业地产精准招商，加上劳工及原材料成本持续上涨，公司制造业务已蒙受巨额亏损。

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